行业走势与估值表面。从过往一周的行业表现看，在TMT板块带领下，板块热点增多，新能源行业有较好表现，实现5.42%的收益，跑赢沪深300指数3.42个百分点，动力电池、核电板块受政策预期身分刺激别离上涨7.02%、4.80%，同时动员光伏板块在周五呈现普涨行情。目前新能源板块的TTM PE为32.39倍，低于汗青均值38.17倍。分子行业来看，风电板块估值最低，为23.31倍；动力电池估值最高，达到53.84倍:核电、太阳能的估值居中，别离为29.06和32.17倍。

　　本周光伏产品代价持续下跌。本周光伏财产各环节产品代价仍鄙人跌，且跌势较上一周有所加重。此中多晶硅材料的代价下跌幅度最大年夜，本周多晶硅下跌幅度超越9%，目前均价为34.50元，而从Energy Trend数据获知，目前成交最低价已来到26$/kg；

　　硅片方面，多晶硅片的一样较上周5%摆布的幅度有所加重，也达到了9%摆布，单晶硅片下跌幅度较上周根基持平，下跌幅度在5%摆布；电池片本周平均跌幅在2.63%摆布，较上周略有加重；晶硅组件目前均价在1.065$/w，下跌1.39%。总的来讲，本周光伏财产各环节产品下流组件和电池跌幅较小财产代价下跌首要会合在上游的多晶硅和硅片。

　　我国前八月电池产量结果宣布。本年前八月，我国电池财产总产值3524.30亿元，同比增加49.4%。电池总产量250多亿只，电池产销率为96.5%。太阳能电池产量达到7.61GW，同比增加157%，估计整年将达到11.5GW，同比增加92%；铅蓄电池产量9039.99万kVAh，同比增加2.42%，铅蓄电池因受国度专项管理影响，全行业2000家铅蓄电池企业中目前独一235家在出产发卖，估计本年产量同比降落2_5%:锂电持产量18.16亿只，同比增加17.06%。环球电动汽车锂电池制作才能将大年夜幅超越需求，别的，铅蓄电池的角度来看，污染问题仍然亟待办理。

　　本周行业公司重点信息。光伏行业方面，存眷德国和英国光伏津贴政策下调的影响，德国将在2012年按打算下调上彀电价津贴15%，而英国则打算下调50%以上，目前上游产品代价已大年夜幅下跌，估计光伏电站投资回报已较为可不雅，存眷政策下调之前的需求回热迹象；核电方面，存眷核安然打算希望，将来的投资关头词是三代技术、新项目审批时点。公司方面，电池厂商中电光伏三季报预报出货量低于预期，毛利率降落到-14%，表现全部板块的财报恶化情势在持续，因为往年四时度是行业景气高点，预期在将来的两个季度内，上市公司红利表现难有好转。

　　投资计谋。在新能源四大年夜板块中，我们发起存眷核电板块机遇。行业已处于低谷，将来催化身分在于核安然打算出台、新项目审批，赐与行业“增持”评级，发起存眷东方电气（600875）（ 600875）；光伏行业，当然周五呈现反弹，我们觉得全部行业根基面没有好转，低迷趋势将持续，不具有大年夜的趋势性机遇，赐与行业“中性”评级。发起存眷受益海内市场启动的逆变器厂商阳光电源（300274）（ 300274），同时存眷天龙光电（300029）MOCVD设备研发希望（上周LED板块受政策刺激表现较好，我们觉得公司光伏业务将处于景气下滑阶段，从根基面角度赐与公司“中性”评级，但公司LED业务开辟希望仍值得紧密跟踪）:风电、动力电池保持“中性”评级。

　　风险提示:1、行业景气持续下滑风险:2、政策不达预期