上半年事迹保持高增加。上半年，公司实现业务收进303.63亿元，同比增加79.18%；业务利润73.32亿元，同比增加104.07%；回属于母公司的净利润为59.39亿元，同比增加106.57%，实现EPS0.78元。此中二季度，业务收进、净利润别离同比增加67.6%、68.6%，别离环比增加17%、23%。
　　主导产品发卖保持高速增加。受益于我国牢固资产投资较高增速的连续拉动，公司主导产品上半年发卖均保持了高速增加。上半年公司别离发卖发掘机、汽车起重机、履带起重机13,758台、2,234台、151台，同比增加101.2%、106.1%、14.5%，市场据有率赓续提升，混凝土泵车、拖泵持续保持海内第一品牌的地位；混凝土机器、发掘机、汽车起重机实现发卖收进158.4亿元、70.46亿元、22亿元，同比增加80.6%、107.3%、79.8%；桩工机器、路面机器及配件业务收进别离同比增加42%、85%、70.5%。
　　海内多点布局日趋合理，国际化计谋加快推动。上半年，公司在新疆乌鲁木齐投资25亿元建立三一西北重工财产园，出产混凝土机器、发掘机、汽车起重机、桩工机器等工程机器产品，安身新疆，辐射西北五省及中亚等国，至此，公司在海内布局上海、北京、沈阳、昆山、长沙、新疆等六大年夜财产园。在国际化计谋中，与印尼达成投资两亿美元扶植三一印尼财产园投资意向。三一印度公司2009年发卖额2000万美元，2010年8000万美元，本年估计为2亿美元。三一巴西公司5月业务额冲破1000万美元，6月冲破1500万美元，2011年估计超越1亿美元。
　　将来公司从环球经济财产化过程中获益，估计外洋发卖占比有看升至30%。
　　综合毛利率小幅提升，费用率同比降落。上半年综合毛利率38.1%，同比提升0.5个百分点，环比提升0.6个百分点，首要得益于财产链赓续完善，油缸、减速机、液压体系、驾驶室等核心零部件研发获得庞大年夜冲破，零部件便宜率赓续提高，各产品毛利率提升，履带吊、路面机器、混凝土机器毛利率别离提升11、5、1个百分点，其他产品也有不合提升。同时，公司推行全面预算管理，企业运营效力赓续提高，成本费用节制才能加强，费用率降落1.7个百分点。
　　应收款大年夜幅增加，现金流有待改良。上半年公司应收账款余额为133.55亿元，较期初增加76.27亿元，增加133%，首要因为公司加大年夜信誉发卖的范围及耽误信誉刻日。此中过期应收款8.49亿元，同比增加49.5%。谋划现金流净额2.03亿元，往年同期为12.03亿元，现金流净额与净利润增速存在较大年夜差别，有待加以改良。
　　红利料想及评级。我们上调事迹5%摆布，估计2011－2013年公司实现EPS别离为1.31元、1.70元和2.14元，对应的动态市盈率别离为13倍、10倍、8倍，作为行业龙头企业，公司具有优良的发展空间，理应享有高于行业平均的估值程度，保持买进-B”投资评级。
　　风险提示。牢固资产投资增速放缓的风险；收缩政策导致资金面偏紧；钢材及零部件代价上涨；将来外洋出口复苏低于预期。