因为银行收缩信贷、清理处所平台贷款，近期一些处所的高速公路扶植项目呈现歇工，有的还产生了不良贷款。统计称，处所当局用于高速公路扶植的债务余额超越1万亿元。这激发了人们对银行信贷资产安然的忧愁。

　　我们觉得，此事也有积极的一面，处所当局向来热中于根本举措措施扶植、牢固资产投资，仿佛总有方式逃过预算束缚，大志壮志地大年夜干快上。眼下它们碰到困难，反而申明银行管理有提高，债务束缚正在起感化。当然，对其信贷风险也不成小觑，有须要慎重应对和防备、化解。

　　高速公路呈现债务问题，最大年夜的义务方是处所当局。海内传播着一句话，要想富先修路。各地官员上任伊始，也都喜好大年夜范围修路。这股风先是在东部地区流行，近几年则刮到了中西部。有些处所做出的扶植打算过于超前，个个都号称要“县县通高速公路”。比方，西部某省面积不大年夜，5年后打算高速公路通车里程约8000千米，届时路网密度将比美国超出超越3倍，也达到或超越东部很多省分的扶植目标。

　　公路具有外部效应，的确对处所经济、社会糊口有大年夜益。但高速公路扶植投进高、通车要收费，在经济相对掉队、车流量较少、百姓较不敷裕的地区弄大年夜跃进是不是合理特别非常值得商讨。我们有一系列疑问：修路的钱从哪来？路修好后有没有充足多的车流量？司机们付得起通行费么？用于修路的财务拨款会不会挤占别的更有火急须要的夷易近生付出？为甚么不克不及缓几年再建？

　　对上述疑问，有些处所官员只在乎修路的钱从哪来。不问不知道，这高速公路是好东西，贷款相称等闲，穷处所也能弄，并且是大年夜弄，随便一个项目就是上百亿元，GDP立马做出来。传闻，高速公路扶植每投资1亿元可直接拉动GDP约1.5亿元。而项目本钱金只占总投资的25%，此中一部门还可以争取中心财务划款，余者可以跟银行借。

　　高速公路有收费权供典质，有现金流笼盖，有国有企业或处所当局背景，银行通常觉得是良好的信贷项目。事情至此本该特别非常美满，许多东部地区都是胜利榜样，惋惜中西部运气不太好，心又太野，赶上诸多利空：前年展下大年夜摊子，近两年来利率上行、信贷收缩、处所平台贷款被清理；普通收费公路打消或即将打消，处所交通部门收进减少，可供典质资产缩水。

　　碰到这类环境，假定高速公路本身本钱金充足、可行性研讨踏实、通车后可以或许在较快时候内实现红利，问题倒也不大年夜。只要有益可图，天然可以或许吸引社会本钱进进，靠发行债券、股票等方式来融资，不须要过分依托银行贷款。A股有很多家高速公路上市公司，年度红利都相称可不雅。惋惜，有些项目标处所财务配套本钱金投进就没有到位过，扶植预算赓续追加，车流量料想值过分夸大年夜，将来打消公路收费后对高速分流明显，很难实现红利。且不说西部，就连东部经济强省广东，2009年也有36.4%的高速公路项目亏损。

　　以是，也别怪中心的信贷、税费政策多变，根子上的问题是亏损的高速公路本来就不该建，起码不该该过分超前。假如非要上马，应回进公益项目，更多地依托财务投进。但处所预算严峻，都喜好打银行贷款、中心拨款、路桥通行费的主意。让它们扶植不收费的二级公路，恐怕就没这么利落了。中国经济的转型请求增加大众开支，减少对投资的依托，这明显对高速公路的扶植构成长期的束缚，该是禁止这场大年夜跃进的时候了