10月份，三季报关照书记。华能国际、大年夜唐发电等以火电公司因为燃料代价上涨并保持高位，事迹遭到了不利影响，处于增收不增利乃至增收减利的谋划窘境当中。长江电力、桂冠电力等水电公司因为本年汛期电站上游流域来水遍及偏枯，发电量明显降落，影响了事迹。

    目前用电缺口仍较大年夜，跟着迎峰度冬的到临，电煤抵触将加重，这一缺口将有所扩展年夜。在当前国度推动能源基地扶植的计谋指导下，相应的送出特高压收集的扶植正在加快举行，这将长期根赋性利好相应地区火电的红利才能。同时，在洁净可连续发展和改良能源布局的计谋指导下，相应新能源的打算纷繁开端加快。

    电力板块10月份以来跑赢大年夜盘2.54个百分点。电力板块10月份以来跑赢大年夜盘2.54个百分点，过往三个月跑赢大年夜盘4.0个百分点。目前电力行业2011年平均PE为19.55倍，在全部行业中处于中等地位；平均PB 1.74倍，仅高于黑色金属、金融办事、交通运输三个行业。

    11月份发起重点建设蓝筹龙头股静待宏不雅面肯定。当然十月下旬电力板块跟随大年夜盘呈现反弹，但因为电力行业红利程度并没有明显改良，反弹贫乏充足支持，发起存眷前期超跌，估值较低蓝筹股，静待宏不雅面肯定。

    上彀电价上调仍在“研讨”阶段，从上半年履向来看，如何办理煤价“跟涨”问题，目前还没有好的方式。冬季火电发电量将有所上升，冬储煤启动和重点条约煤构和即将开端，煤价又有上涨苗头。

    跟着汛期的过往和冬季的到临，水电企业上游来水将明显减少，发电量较汛期将明显降落。高利率环境下，水电企业红利压力仍然较大年夜。

    因为宏不雅经济情势不开阔爽朗，仍存着团体估值下调的风险。