危急发作之前，鄂尔多斯的夷易近间假贷资金已构成封锁的轮回体系：起首由具有特别资本干系的企业经由过程资产典质等体例从银行获得利钱较低的贷款。

    这些贷款的最高级向是可以或许产生高额回报的煤炭行业，而能源企业则以此创作发明出较为充盈的货泉本钱。

    以这部门本钱为主构成其夷易近间假贷体系第一级，首要投向两个范畴：第一是投资新的煤矿或用于一些旧矿的改革进级，第二是流进房地产市场和地盘开辟。企业或小我获得此类假贷的首要目标，通常是在短时候内获得房产证、地盘证或采矿证等可以获得典质资质的证明，然后再从银行套取低息贷款以了偿假贷。

    通常，因为有高利润行业作为出口，这类夷易近间假贷资金轮回开初能保持正常运转。但其同时产生的巨大年夜鞭策力，会敏捷推高地盘代价、矿产代价和房价。而一旦资产代价冲破临界点，就有产生泡沫的巨大年夜风险。宏不雅调控到临，房地产市场限购，银行信贷收缩，当出口和泉源都被堵死的时候，唯有采纳“借新还旧”的模式来保持。本就脆弱的夷易近间信誉很难包管资金轮回体系不呈现一丝裂痕。

    换句话说，恰是本地房地产泡沫破灭导致夷易近间本钱链条断裂，最终引爆了鄂尔多斯此轮夷易近间假贷危急。

    夷易近间本钱会合但房地产市场不那么发财的地区，统一期间所遭受的威胁就比较小。好比陕北地区夷易近间融资的活泼程度较之鄂尔多斯有过之而无不及，但其主导财产煤炭行业在其经济指标中尽对重头的占比，使其在此轮危急中与鄂尔多斯表现出光鲜明显的不同，目前陕北地区的夷易近间融资仍然活泼。

    鄂尔多斯一些以煤炭为主业的能源企业也介入了夷易近间假贷体系及房地产范畴中，虽然损掉不菲，但仍可依托煤炭行业的高利润来弥补亏空。呈现较大年夜问题的还是那些以房地产为主业的企业。

    比拟于夷易近间假贷体系已寂静发育多年的温州地区，鄂尔多斯夷易近间假贷体系中的高利贷层级较少。这从利钱程度也有所表现：温州一些高利贷月息可炒至0.1元以上，而鄂尔多斯则长期保持在月息0.03~0.06元之间。别的，在温州夷易近间假贷体系由制作业等低利润实业作为第一级，由其套取银行低息贷款，再投向诸如房地产等高利润行业，其杠杆率极高，抗风险才能较弱。而鄂尔多斯夷易近间假贷体系是由高利润的煤炭行业贷出，并大年夜量投进房地财产，其抗风险才能相对较强。

    鄂尔多斯、温州是中国夷易近间本钱与房地产市场快速发展的一个缩影，可谓典范案例。但此征象已较为遍及地存在于大年夜多数中国都会当中。