近两年公司主业收进增加趋势明显。就目前订单来看，10 月份今后总量当然有所回落，但同比增加约20%。（上半年大概大年夜多在1.5－2 亿元之间，但一样平常下半年都会好过上半年）是以我们估计公司本年收进范围大概在17亿元摆布，收进仍以刮板机和液压支架为主，此中刮板机的收进大概超越7 亿元。本年液压支架占比减少，刮板机占比上升。主如果因液压支架竞争较大年夜，毛利率下滑明显，以是将产能转移至刮板机。
　　山东矿机 (SZ:002526)最新价：16.97 0.19 1.13%行情走势 大年夜单追踪 资金流向最新研报 公司消息 最新关照书记个股股吧 优股料想 龙虎榜来岁既有首要产品市场展看。目前煤炭行业牢固资产投资增速仍相对较高，目前为止累计增速在30%摆布，我们觉得这一增速起码在来岁上半年可以保持。就首要产品来看：公司液压支架来岁产能释放，但估计仍将部门用于别的产品出产，产量增加大概在20%摆布。刮板机属于较为成熟的产品，假定剔除布局和更新需求的转变，其实市场需求的增加与煤炭产量的增加应根基同等，是以来岁刮板机当然将保持增加，但本年这么高的增速难以保持。采煤机、掘进机、洗选设备来岁虽会增加，但基数低，对事迹影响不大年夜。
　　公司别的首要看点：团体来看公司综合毛利率应已见底；来岁将连续新增煤炭业务及煤矿开采办事业务（大概带来2 亿元收进；煤矿开采办事是将来的发展重点标的目标之一）；山东煤机市场的整合大概带来机遇（公司作为山东地区最大年夜的煤机出产企业，大概会受益于此）；救生舱产品来岁下半年开端大概需求释放（公司在这一产品上有必然的技术优势）。
　　赐与增持-B 的投资评级。我们估计公司将来三年的每股收益别离为0.52 元、0.73 元和1.01 元，复合增加率25%摆布。按2012 年25 倍估值程度计算，公司合理股价为18.3 元摆布，本来公司估值偏贵，但此轮下跌后有必然安然边际，赐与增持－B 的投资评级。
　　风险提示：行业竞争超预期；救生舱的需求释放低于预期；煤矿及煤矿办事业务这一新范畴的开辟存在必然不肯定性。