用时10个月零2天，中资企业对德最大年夜并购案画上美满句号。
　　德国中部时候6月28日，欧洲排名第1、全球第2大年夜财产叉车集体德国凯傲集体公司(下称“凯傲集体”)以24.19欧元开盘价在法兰克福证券生意所挂牌生意。
　　而就在两天前，潍柴动力(2338.HK，000338.SZ)发布，经由过程间接全资子公司潍柴卢森堡以每股24欧元行使上市前的认购期权，认购新发行股分1368.25万股，金额合计3.28亿欧元(约合26.23亿人平易近币)，最终将持有凯傲集体股分由25%增至30%。
　　10个月前的2012年8月31日，潍柴动力与凯傲集体签订计谋并购框架和谈，以4.67亿欧元认购凯傲集体增发后全数股权的25%；以2.71亿欧元收购拟以剥离的林德液压为根本而新设的林德液压有限合股企业70%股权；潍柴动力同时获得认购期权，即在凯傲集体上市前将所持凯傲公司股权由25%增加至30%。
　　“在这个金额超越10亿欧元的大年夜生意中，凯傲集体可否上市才是关头。”7月1日晚，一名持久存眷该生意的欧元区投资银行中国区负责人与本报记者交换时指出。
　　而作为财务投资者，今朝凯傲集体第一大年夜股东Superlift(高盛&KKR所有)将会慢慢退出。接下来，距潍柴动力董事长谭旭光掌控这一世界级叉车和液压财产资本的日子应指日可待。
　　“起底”中德超等大年夜生意
　　1个月前的5月26日， 潍柴动力、凯傲集体与国度开辟银行签订三方合作框架和谈。按照和谈，潍柴动力全资子公司潍柴卢森堡将向凯傲集体发出通知，行使认购期权，以确保潍柴卢森堡在凯傲公司IPO后持股比例晋升至30%。
　　“10个月前，在良多人看来，这场并购重点是林德液压，但此刻看谭旭光胃口要比外界想象的还要大年夜。”上述负责人指出。
　　2012年8月31日，就在生意框架发布后不久，大都研报指出，潍柴动力最垂青的是世界稀缺的高端液压财产资本林德液压。乃至有机构指出，受制于欧元区经济低迷，及凯傲财务状况其实不乐不雅，上市预期迷茫，潍柴动力花4.67亿欧元投资其25%股分，可能只是为了获得液压资本生意的无奈之举。
　　例如往年9月，华泰证券研报就暗示，“虽然物超所值，但对价不低。”截至往年6月30日，凯傲总资产60.38亿欧元，净资产为-5.32亿欧元；2011年及往年上半年，其净利别离为-9292.6万欧元和2574万欧元。
　　“生意项中，潍柴动力将林德液压从凯傲集体营业中剥离出来成立控股70%的自力公司，闪现出谭旭光在本钱市场上的老辣。”中信证券投行部一名高层指出，剥离林德液压，让潍柴动力进退自如。借使假如凯傲真上不了市，潍柴动力也拿到了中国最稀缺的高端液压资本。
　　“不外此次它们是乘胜而进。”该高层觉得，这应是潍柴动力最想获得的成果。
　　公开资料显示，截至2011年底，林德液压总资产1.29亿欧元，净资产5850万欧元，总收进2.76亿欧元。
　　“假定凯傲集体上不了市，潍柴动力获得其节制权希看则远远无期，从估值角度看，这个生意之前的对价的确很高。”上述中信证券投行部负责人觉得，但其现已上市，是以并购生意价值可能要重估。
　　“代价凹凸，外界可以有本身的理解。”6月29日，山东潍坊，一名深度介入凯傲项目标潍柴动力负责人指出。
　　8年前，潍柴动力以10.2338亿“天价”接盘湘火炬。潍柴动力掌门人谭旭光是以被外界起名为“谭大年夜胆”。“但此刻看，如果时候能倒流，我想良多人城市悔怨没有如潍柴一样大年夜胆了。”上述潍柴动力负责人暗示。 
　　“天花板”倒逼再造一个“潍柴动力”
　　因为高端液压产品具有较高的手艺壁垒，我国长年依托进口导致商业逆差逐年增加。2011液压件进出口额商业逆差达37亿美元。
　　“经由过程引进林德液压手艺，潍柴动力将基于液压核心手艺打造液压节制系统和工程机械核心财产链，同时将林德液压手艺延长到汽车、农林机械等，完全改变中国高端核心液压手艺持久被外国垄断的场合排场。”谭旭光曾指出。
　　但这明显不克不及全数诠释此次生意内涵逻辑。
　　此前多家研究机构指出，潍柴动力已步进“天花板”期间，营业增势乏力。2010-2012年，其主营营业收进别离是633亿元、600亿元和482亿元，净利别离为68亿元、56亿元和30亿元。
　　“虽然有宏不雅经济和行业趋势影响，但潍柴动力营业成长瓶颈确已摆在那边，我想掌门人谭旭光很清晰。”6月29日，北京一家基金公司投资总监对记者暗示。
　　“假定潍柴能并表凯傲，就相当于谭旭光再造一个潍柴动力。”上述投资总监指出。凯傲集体透露招股信息显示，2012年其营收约47亿欧元(约合人平易近币380亿元)，按打算，到2015年底，其年营收将达80亿欧元(约合人平易近币645亿元)。