9月工程机械板块继续跑输机械指数及大年夜市。9月份工程机械指数累计下跌1.8%，同期机械指数、上证综指别离累计上涨3.5%、2.9%、3.5%。工程机械指数继续跑输大年夜盘及行业指数。
　　基建高位盘整，房地产投资小幅回落。 8 月份固定资产投资累计同比增速为20.3%，高于上月20.1%，此中，以电热燃气及水的出产供给、走运仓储、水利环境行业投资为代表的基建投资累计增速24.7%，增速小幅回升;房地产开辟投资增速和新开工、发卖面积小幅回落;制造业投资同比增速小幅回升，但产能多余制约制造业增速不会大年夜幅进步。展看第四时度，基建投资遭到当局资金束缚效应难以较着增加，房地产受基数效应影响，同比增速或将收窄。
　　前8个月发卖低迷，9月可能还是闪现旺季不旺的市场特点。1-8月，发掘机、装载机、推土机销量同比别离下滑9.4%、1.4%和6.5%，在基数降落的环境下，以上品种销量的同比降幅进一步收窄。与公路基建相干的压路机销量同比增加14.3%，增速继续扩大年夜。9月份是工程机械发卖的小旺季，草根调研显示，9月销量环比有所改良，但幅度可能弱于往年，还是是闪现旺季不旺的特点。因为往年三季度基不偶低，估计同比降幅将进一步收窄。
　　开机时候未见好转，库存压力较大年夜，应收还在上升，根基面无较着改良。清库存、加强回款仍然是整机厂商今朝最首要工作内容，对固定资产投资的预期不开阔爽朗，首要品牌全年方针均有所下调。
　　保持行业“中性”评级。9月末工程机械板块静态动弹PE为15.8X，PB为1.35X，板块估值有所回升。一方面是因为板块盈利猜想不竭下调，同时近期宏不雅经济数据超预期，十一届三中全会鼎新盈利预期的政策利好，股价底部略有回升。可是，因为行业根基面仍未好转，全年事迹大年夜幅下滑的概率较大年夜，且估值已不低，将来在政策预期下，可能呈现主题投资机缘，可是估值继续修复空间有限。